GULF หรือ บริษัท กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) เป็นบริษัทโฮลดิ้งที่ลงทุนในธุรกิจหลากหลายประเภท เกิดจากการควบรวมระหว่างบริษัท กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ (GULFI) กับบริษัท อินทัช โฮลดิ้งส์ (INTUCH) เมื่อเดือนเมษายน 2025 ทำให้พอร์ตธุรกิจขยายจากเดิมที่เน้นพลังงานเป็นหลัก ไปครอบคลุมถึงโทรคมนาคม โครงสร้างพื้นฐาน ดาวเทียม และดิจิทัล โดยแบ่งกลุ่มธุรกิจหลักได้ดังนี้

ธุรกิจผลิตไฟฟ้าจากก๊าซธรรมชาติ เป็นธุรกิจหลักที่สร้างรายได้มากที่สุด คิดเป็นราวร้อยละ 73 ของรายได้รวม ดำเนินการผ่านบริษัทย่อยสำคัญสองกลุ่ม กลุ่มแรกคือ GMP (GULF ถือหุ้นร้อยละ 70) ซึ่งบริหารโรงไฟฟ้าขนาดเล็ก (SPP) จำนวน 12 โครงการ ผลิตไฟฟ้าขายให้ทั้งการไฟฟ้าฝ่ายผลิต (กฟผ.) และลูกค้าอุตสาหกรรมโดยตรง พร้อมจำหน่ายไอน้ำให้โรงงาน กลุ่มที่สองคือ IPD (GULF ถือหุ้นร้อยละ 70) ซึ่งบริหารโรงไฟฟ้าขนาดใหญ่ (IPP) ได้แก่ โรงไฟฟ้า GSRC และ GPD ที่ขายไฟฟ้าให้ กฟผ. ทั้งหมด นอกจากนี้ GULF ยังถือหุ้นร้อยละ 40 ใน GJP ซึ่งบริหารโรงไฟฟ้า IPP และ SPP อีก 9 โครงการ และถือหุ้นร้อยละ 49 ใน HKP ผู้ดำเนินโรงไฟฟ้าหินกอง รวมถึงถือหุ้นร้อยละ 49 ใน Jackson Generation โรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติในสหรัฐอเมริกา และร้อยละ 49 ใน DIPWP โรงไฟฟ้าพร้อมระบบผลิตน้ำจืดในประเทศโอมาน

ธุรกิจพลังงานหมุนเวียน คิดเป็นราวร้อยละ 6 ของรายได้รวม แต่เป็นธุรกิจที่เติบโตเร็วที่สุด ดำเนินการผ่าน GRE (GULF ถือหุ้นร้อยละ 100) ซึ่งพัฒนาโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์และโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ร่วมกับระบบแบตเตอรี่ในประเทศไทย โดยมีโครงการที่เปิดดำเนินการแล้วและอยู่ระหว่างก่อสร้างกำลังผลิตรวมหลายพันเมกะวัตต์ นอกจากนี้ GULF ยังมีโรงไฟฟ้าชีวมวล GCG ในจังหวัดสงขลา โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในเวียดนาม (GTN1 และ GTN2) โรงไฟฟ้าพลังงานลม MKW ในเวียดนาม และถือหุ้นร้อยละ 50 ในโรงไฟฟ้าพลังงานลมนอกชายฝั่ง BKR2 ในเยอรมนี รวมถึงถือหุ้นร้อยละ 25 ในโครงการ Outer Dowsing โรงไฟฟ้าพลังงานลมนอกชายฝั่งในสหราชอาณาจักร ส่วน GULF1 (GULF ถือหุ้นร้อยละ 100) ดำเนินธุรกิจติดตั้งแผงพลังงานแสงอาทิตย์บนหลังคาให้ลูกค้าอุตสาหกรรม อีกทั้ง GWTE (GULF ถือหุ้นร้อยละ 100) กำลังพัฒนาโรงไฟฟ้าจากขยะอุตสาหกรรมอีก 12 โครงการ

ธุรกิจจัดหาและค้าส่งก๊าซธรรมชาติ (LNG) คิดเป็นราวร้อยละ 6 ของรายได้รวม ดำเนินการผ่าน GLNG (GULF ถือหุ้นร้อยละ 70) ซึ่งนำเข้าก๊าซธรรมชาติเหลวเพื่อจำหน่ายให้โรงไฟฟ้าภายในกลุ่มและผู้ค้าก๊าซรายอื่น โดยเริ่มดำเนินการครั้งแรกในต้นปี 2025 และเพิ่งลงนามสัญญาจัดหา LNG ระยะยาว 15 ปีกับ Engie ของฝรั่งเศส เพื่อรองรับเชื้อเพลิงในระยะยาว

ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานและสาธารณูปโภค คิดเป็นราวร้อยละ 9 ของรายได้รวม เป็นธุรกิจที่เติบโตรวดเร็วจากการก่อสร้างโครงการขนาดใหญ่ ประกอบด้วย GMTP (GULF ถือหุ้นร้อยละ 70) ซึ่งพัฒนาท่าเรืออุตสาหกรรมมาบตาพุดระยะที่ 3 (MTP3) รวมถึงสถานีรับ-จ่ายก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG Terminal), GPC (GULF ถือหุ้นร้อยละ 40) ที่พัฒนาท่าเทียบเรือตู้สินค้า LCB3, BGSR 81 และ BGSR 6 (GULF ถือหุ้นร้อยละ 40 ทั้งสองแห่ง) ผู้พัฒนาและบริหารระบบงานหลักของทางหลวงพิเศษระหว่างเมือง M81 สายบางใหญ่-กาญจนบุรี (เปิดดำเนินการแล้ว) และ M6 สายบางปะอิน-นครราชสีมา รวมถึง TTT (GULF ถือหุ้นร้อยละ 49) ที่ดำเนินธุรกิจคลังน้ำมันและท่าเรือ

ธุรกิจโทรคมนาคม ไม่ปรากฏเป็นรายได้โดยตรงในงบรวม แต่รับรู้ผ่านส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม โดย GULF ถือหุ้นร้อยละ 40 ใน ADVANC (AIS) ซึ่งเป็นผู้ให้บริการโทรคมนาคมรายใหญ่ของไทย ส่วนแบ่งกำไรจาก ADVANC เป็นแหล่งกำไรที่ใหญ่ที่สุดของ GULF โดยใน Q1/2026 คิดเป็น 4,461 ล้านบาท หรือราวร้อยละ 72 ของส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมทั้งหมด

ธุรกิจดาวเทียม คิดเป็นราวร้อยละ 1 ของรายได้รวม ดำเนินการผ่าน THCOM หรือไทยคม (GULF ถือหุ้นร้อยละ 41) ซึ่งให้บริการดาวเทียมสื่อสาร ดาวเทียมสำรวจโลก และกำลังขยายไปสู่การให้บริการระบบจานสายอากาศและระบบปฏิบัติการภาคพื้นดินให้กับหน่วยงานภาครัฐ

ธุรกิจดิจิทัลและศูนย์ข้อมูล (Data Center) เป็นธุรกิจใหม่ที่เพิ่งเริ่มสร้างรายได้ คิดเป็นราวร้อยละ 0.3 ของรายได้รวม แต่เป็นธุรกิจที่บริษัทให้ความสำคัญสูงในฐานะแรงขับเคลื่อนการเติบโตในอนาคต ดำเนินการผ่าน Gulf Edge ซึ่งร่วมกับ ADVANC ถือหุ้นในบริษัท G-AIS (ฝ่ายละร้อยละ 50) ให้บริการคลาวด์แก่ลูกค้าองค์กร โดยมีความร่วมมือกับ Microsoft ในการประมวลผลและเก็บข้อมูลภายในประเทศ รวมถึงลงนามความร่วมมือกับ Google เพื่อพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานและโซลูชันด้าน AI นอกจากนี้ GULF ยังมีโครงการศูนย์ข้อมูล GSA02 (กำลังไม่เกิน 38 เมกะวัตต์ GULF ถือหุ้นร้อยละ 40) และ GEDC01 (กำลังไม่เกิน 100 เมกะวัตต์ GULF ถือหุ้นร้อยละ 70) ซึ่งทั้งสองแห่งกำหนดเปิดดำเนินการในปี 2027

โดยสรุป GULF มีโครงสร้างรายได้ที่พึ่งพาธุรกิจผลิตไฟฟ้าจากก๊าซธรรมชาติเป็นหลัก แต่กำลังปรับสมดุลเข้าสู่พลังงานหมุนเวียน โครงสร้างพื้นฐาน และดิจิทัลมากขึ้น ขณะที่กำไรส่วนใหญ่มาจากส่วนแบ่งกำไรของ ADVANC ซึ่งไม่ปรากฏในบรรทัดรายได้แต่เป็นแหล่งกระแสเงินสดที่มั่นคง ทำให้ GULF มีความหลากหลายของรายได้และกำไรที่สมดุลกว่าบริษัทพลังงานทั่วไป

นอกจากนี้ หุ้น GULF ยังสามารถเลือกลงทุนผ่านตลาด TFEX โดยลงทุนผ่าน Single Stock Futures โดยมีให้เลือกหลายซี่รี่ โดยแต่ละซี่รี่จะมีอายุต่างกัน เช่น GULFM26 หรือ GULFU26 เป็นต้น นักลงทุนจะใช้เงินน้อยกว่าในการลงทุนผ่าน Single Stock Futures และสามารถทำกำไรได้ทั้งขาขึ้นและขาลง

ทั้งหมดนี้เป็นข้อมูลเบื้องต้นเกี่ยวกับบริษัท ทั้งนี้ ท่านสามารถอ่านบทวิเคราะห์ฉบับเต็มเกี่ยวกับสัญญา Futures บนหุ้น GULF และหุ้นอื่นๆได้บนเว็บหน้าเว็บบริษัท YLG Futures ของเราให้หัวข้อ “บทวิเคราะห์” URL: https://www.ylgfutures.co.th/th/updates/news-research/analyst-research/set-50-and-stock-futures

และหากนักลงทุนท่านใดสนใจที่ลงทุนบนสัญญาฟิวเจอร์ส สามารถติดต่อได้เลยที่ Line @ylgfutures (TFEX) หรือ @ylgglobalmarket (ตลาดต่างประเทศ) และโทร 02-687-9999

โดย ฝ่ายวิเคราะห์การลงทุน บริษัท วายแอลจี บูลเลี่ยน แอนด์ ฟิวเจอร์ส จำกัด
(บทความโดย: ดร.ณัฐวุฒิ นราวุฒิชัย, CISA)

📌 หมายเหตุ: บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ความรู้เท่านั้น ไม่ใช่การชี้ชวนหรือระบุเป้าหมายราคาเพื่อการซื้อขาย ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลและประเมินความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุนทุกครั้ง