Single Stock Futures Overview: CKP บริษัทไฟฟ้าพลังน้ำในลาวของกลุ่ม ช.การช่าง

          บริษัท ซีเค พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ CKP เป็นบริษัทแกนนำด้านธุรกิจไฟฟ้าของกลุ่ม ช.การช่าง CKP ไม่ได้เดินโรงไฟฟ้าเองโดยตรง บริษัทลงทุนถือหุ้นในบริษัทผลิตไฟฟ้าอื่นอีก 7 บริษัท ณ สิ้นปี 2025 กลุ่มบริษัทมีกำลังการผลิตติดตั้งรวม 3,640 เมกะวัตต์ โดย 93% มาจากพลังงานหมุนเวียน

ความเป็นมา

          กลุ่ม ช.การช่าง ก่อตั้ง CKP เมื่อวันที่ 8 มิถุนายน 2011 ด้วยทุนจดทะเบียนเพียง 1 ล้านบาท เพื่อให้เป็นบริษัทแกนนำในการลงทุนผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าของกลุ่ม ต่อมาแปรสภาพเป็นบริษัทมหาชนเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2013 และเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฯ เมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม 2013

โครงสร้างธุรกิจ: 3 กลุ่ม 7 บริษัท

1) โรงไฟฟ้าพลังน้ำ (3,360 เมกะวัตต์): กลุ่มหลักของบริษัท

โรงไฟฟ้าพลังน้ำทั้ง 3 แห่งตั้งอยู่ใน สปป.ลาว และขายไฟฟ้าเกือบทั้งหมดให้ กฟผ. ภายใต้สัญญาระยะยาว

• น้ำงึม 2 (NN2) ขนาด 615 เมกะวัตต์ เป็นโรงไฟฟ้าแบบเขื่อนกักเก็บน้ำ เริ่มเดินเครื่องเชิงพาณิชย์ 1 มกราคม 2013 สัญญากับ กฟผ. มีอายุ 25 ปี กำหนดปริมาณรับซื้อ 2,310 ล้านหน่วยต่อปี ค่าไฟฟ้าหลักชำระเป็นเงินบาทและดอลลาร์สหรัฐ ถ้าปีไหนผลิตได้เกินสัญญา ส่วนเกินเก็บสะสมในบัญชีไฟฟ้าสำรองไว้ใช้ในปีที่น้ำน้อยได้
• ไซยะบุรี (XPCL) ขนาด 1,285 เมกะวัตต์ เป็นโรงไฟฟ้าแบบน้ำไหลผ่านบนแม่น้ำโขง ไม่มีอ่างเก็บน้ำขนาดใหญ่ เริ่มเดินเครื่องเชิงพาณิชย์ 29 ตุลาคม 2019 ขายไฟฟ้าให้ กฟผ. 1,220 เมกะวัตต์ (สัญญา 29 ปี) และให้รัฐวิสาหกิจไฟฟ้าลาว (EdL) 60 เมกะวัตต์ ปริมาณที่ กฟผ. ต้องรับซื้อตามสัญญาอยู่ที่ 5,709 ล้านหน่วยต่อปี
• หลวงพระบาง (LPCL) ขนาด 1,460 เมกะวัตต์ เป็นโรงไฟฟ้าแบบน้ำไหลผ่านเช่นกัน ณ สิ้นปี 2025 ก่อสร้างคืบหน้า 65% คาดว่าจะเดินเครื่องเชิงพาณิชย์ต้นปี 2030 มีสัญญาขายไฟฟ้าทั้งหมดให้ กฟผ. 35 ปี ที่อัตราเฉลี่ยราว 2.403 บาทต่อหน่วย

2) โรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วม (238 เมกะวัตต์)

บางปะอิน โคเจนเนอเรชั่น (BIC) ถือหุ้น 65% มีโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติ 2 แห่งในนิคมอุตสาหกรรมบางปะอิน จังหวัดพระนครศรีอยุธยา โรงที่ 1 ขนาด 118 เมกะวัตต์ (เริ่มเดินเครื่องปี 2013) และโรงที่ 2 ขนาด 120 เมกะวัตต์ (เริ่มเดินเครื่องปี 2017)

แต่ละโรงขายไฟฟ้าให้ กฟผ. 90 เมกะวัตต์ ภายใต้สัญญา 25 ปีในฐานะผู้ผลิตไฟฟ้าเอกชนรายเล็ก ไฟฟ้าส่วนที่เหลือและไอน้ำขายให้โรงงานในนิคม รายได้จาก กฟผ. ประกอบด้วย 3 ทาง คือ ค่าพลังไฟฟ้า ค่าพลังงานไฟฟ้าที่ผูกกับต้นทุนเชื้อเพลิง และค่าการประหยัดเชื้อเพลิง ราคาขายให้ลูกค้าอุตสาหกรรมอ้างอิงอัตราค่าไฟฟ้าของ กฟภ.

3) โรงไฟฟ้าพลังแสงอาทิตย์ (42 เมกะวัตต์, 13 แห่ง)

ธุรกิจโซลาร์ลงทุนผ่าน 3 บริษัท

• BKC มีโรงไฟฟ้าบางเขนชัย 8 เมกะวัตต์ที่ขายให้ กฟภ. และมีโรงไฟฟ้าบนหลังคาและบนพื้นดินอีก 9 แห่ง ขายให้เอกชนด้วยสัญญา 25 ปี ในจำนวนนี้มีโครงการร่วมกับ BEM 3 แห่ง ขนาดรวม 7 เมกะวัตต์ นอกจากนี้ยังมีโครงการ 6 เมกะวัตต์ภายใต้ระบบรับซื้อไฟฟ้าแบบ FiT ที่ 2.1679 บาทต่อหน่วย มีกำหนดขายไฟฟ้าในปี 2027
• นครราชสีมา โซล่าร์ (NRS) และเชียงราย โซล่าร์ (CRS)

วิสัยทัศน์และทิศทาง

• วิสัยทัศน์: "เป็นหนึ่งในผู้ผลิตไฟฟ้าจากพลังงานหมุนเวียนที่ใหญ่ที่สุดในภูมิภาค ที่มีคาร์บอนฟุตพรินต์ที่ต่ำที่สุดรายหนึ่ง"
• พันธกิจ: สร้างผลตอบแทนที่ดี มั่นคง และเป็นธรรมแก่ผู้ถือหุ้น ควบคู่กับการดูแลสิ่งแวดล้อม ชุมชน และผู้มีส่วนเกี่ยวข้องทุกภาคส่วน
• เป้าหมายระยะยาว:
• ขยายสัดส่วนกำลังการผลิตจากพลังงานหมุนเวียนให้เกิน 95% และใช้ไฟฟ้าจากพลังงานหมุนเวียนทั้งหมดในองค์กร (RE100) ภายในปี 2043
• ปล่อยก๊าซเรือนกระจกสุทธิเป็นศูนย์ภายในปี 2050
• แนวทางเติบโต: ร่วมพัฒนาโครงการภายในกลุ่ม หาพันธมิตรที่เชี่ยวชาญ ควบรวมกิจการที่มีศักยภาพ และศึกษาธุรกิจนวัตกรรมพลังงานรูปแบบใหม่
• บริบทตลาด: รายงานอ้างถึงการขยายกรอบความร่วมมือรับซื้อไฟฟ้าไทย–ลาวจาก 9,000 เป็น 10,500 เมกะวัตต์ เมื่อปี 2021

ลงทุนใน CKP ผ่าน TFEX

          นอกจากซื้อหุ้นโดยตรงแล้ว นักลงทุนยังลงทุนใน CKP ผ่านสัญญา Single Stock Futures ในตลาด TFEX ได้ด้วย มีหลายซีรีส์และหลายอายุสัญญาให้เลือก เช่น CKPZ26 และ CKPH27 อ่านบทวิเคราะห์ฟิวเจอร์สของ CKP และหุ้นตัวอื่นได้ที่เว็บไซต์ YLG Futures หัวข้อ "บทวิเคราะห์"
https://www.ylgfutures.co.th/th/updates/news-research/analyst-research/set-50-and-stock-futures

สอบถามเรื่องการลงทุนในสัญญาฟิวเจอร์สได้ที่ Line @ylgfutures (TFEX) หรือ @ylgglobalmarket (ตลาดต่างประเทศ) โทร 02-687-9999

โดย ฝ่ายวิเคราะห์การลงทุน บริษัท วายแอลจี บูลเลี่ยน แอนด์ ฟิวเจอร์ส จำกัด
(บทความโดย: ดร.ณัฐวุฒิ นราวุฒิชัย, CISA)